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我国酒店行业:需求加速 拐点将显

发布时间:2018-09-21来源:二五八集团

摘要: 上海高星级酒店长期前景看好。高星级酒店的主要客源是商务客和入境游团队,随着年奥运会和年世博会的临近,上海的商务活动更趋频繁。预计商务市场需求将从逐步提高至,至年达到峰值。目前官方预计有近万人次在半年时间内参观世博会,是年上海接待的国内...

上海高星级酒店长期前景看好。高星级酒店的主要客源是商务客和入境游团队,随着2008年奥运会和2010年世博会的临近,上海的商务活动更趋频繁。预计商务市场需求将从13-15%逐步提高至15-20%,至2010年达到峰值。目前官方预计有近7000万人次在半年时间内参观世博会,是07年上海接待的国内游和入境游总人次的64%。即使保持目前较快的发展速度,届时上海宾馆床位仍将面临近20万的缺口。 如果迪斯尼上海建园,我们认为对上海房地产、零售业、餐饮业、酒店业等相关行业形成长期重大利好。我们预计上海迪斯尼成熟年份年接待量在1000万人次以上,开业初期将达到或超过香港的水平,年接待量在500万人次以上。 如果2010年能建成开业,则上海的旅游、酒店、餐饮等服务行业因世博迎来的高景气将得以延续。 短期来看,我们认为08年供给快速增长的压力仍有一定影响,09年需求增长将超过供给增长,行业拐点出现,房价和入住率再次上升。从业绩来看,预计08年客房收入与07年基本持平或略有下降,但考虑到餐饮收入的增长、CPI上涨和所得税的影响,预计08年行业业绩增长仍将达10-15%。 上市公司中以上海高星级酒店为主营业务的有锦江酒店(2006.HK)、锦江股份(600754.SS)和东方明珠(600832.SS)。 锦江股份主营上海高星级酒店、酒店管理和连锁餐饮(07年中期上海地区收入占到总收入的85.8%),是行业景气上升最大受益者。预计07-10年每股收益分别达0.41元,0.50元,0.59元和0.94元。目前股价考虑长江证券股权,08-10年动态市盈率分别为32倍,27倍和17倍,偏低,维持买入评级。

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